Piyasa Bülteni | FED: Para musluğu Kasım’da kısılmaya başlanacak; faiz artırımı 2022’de

Tory

New member
Büyük bir merakla beklenen FED sonucu dün akşam geç vakitlerde belirtildi.

FED, beklenildiği üzere, siyaset faizini %0-0,25 bandında sabit tutmaya devam etti. Ekonomiye, tahvil alım yolu ile verilen aylık 120 milyar dolar takviyenin, kaidelerin oluşması durumunda, kademeli olarak azaltılacağına “yakın zamanda” başlanılacağı belirtilimiş.

Bu bakış açısıyla, 2-3 Kasım tarihinde yine toplanacak olan FED öncesinde, Ekim ayının birinci Cuması açıklanacak Ağustos ayına ait resmi istihdam raporu, kilit bir rol oynayacak. Raporun olumsuz tarafta bir sürpriz yapmaması ve “makul” bir biçimde sonuçlanması durumunda, Kasım ayı ile birlikte para musluğu kısılmaya başlanacak. Gelecek yılın ortasında ise, tahvil alım programının tamamlanması öngörülüyor. Bu bakış açısıyla, 8 aylık bir vakitte aylık olarak 15 milyar dolar tahvil alım programında azaltım ön görüldüğünü anlıyoruz.

Liderin irtibatından anladığımız kadarı ile, pandemi kriz siyasetlerinden dönüş ivme kazanırken, faiz oranlarındaki artışların beklenenden daha süratli gelebileceğinin de sinyali verildi. Her çeyrek sonunda iddialarını (projeksiyonlarını) açıkayan FED üyeleri, 2022 yılına ait faiz beklentilerinde ise ikiye ayrılmış: 18 FED yetkilisinden dokuzunun, merkez bankasının şu anda bu yıl %4,2’de tutmayı beklediği enflasyona cevap olarak gelecek yıl faiz oranlarını artırmaya hazır olduğunu gösterdi.

FED’in hala daha enflasyonun kalıcı olmayacağını düşünmeye devam ettiğini görsek de, enflasyonist kaidelerin kalıcılık arz etmeye başlaması durumunda da hareket etmekten imtina etmeyeceklerini anlıyoruz. Makro ekonomik manada uzun vadeli iddialarda rastgele bir değişiklik görülmezken, kısa vadede büyümenin ve istihdamın daha zayıf kalacağı; enflasyonun ise daha yüksek gerçekleşeceği öngörülüyor.

Powell’ın güvercin üslubunu muhafazasını bekleyen piyasa oyuncuları, bu sefer karşılarında farklı bir lider buldular. Yanlış bir izlenim bırakarak FED şahinleşti demek istemesem de, basın toplantısı öncesinde var olan optimist havanın, ardından törpülendiğini söyleyebilirim.

Piyasa yansımasına baktığımızda, karar öncesinde yükselişe geçen pay senetleri endeksleri, Powell’ın konuşması daha sonrasından kazanımlarını üstte kelam ettiğim üzere yavaşça de olsun törpüledi. FED’in daha şahin bir patikaya geçmesi, doların piyasa kuru olan DXY’yi de bir ayın tepesine yükseltti (93,85 düzeyinin ötesi farklı bir dünya). EUR/USD paritesi 1,17 düzeyinin çabucak altına çekilirken, takviye bulamaması durumunda, aşağıda büyük bir hareket alanın olduğunu görüyoruz.

ABD’de 3 büyük borsa endeksinin geceyi %1 yükselişle tamamlarken, bu sabah Asya payları, Çinli emlak devi Evergrande Group’tan gelen kimi olumlu haberlerle desteklenerek yükseliş kaydetti. ABD Doları cinsinden tahvil faiz ödemesinin günü olan Evergrande şirketin için bugün adeta imtihan günü! Piyasalar cephesinde ise temel kaygı uyandıran gelişme, şirketin yaratabileceği bulaşıcılık!

FED ve Evergrande derken, bugün gözler TSİ14:00’da TCMB olağan Eylül ayı PPK toplantısına çevrilmiş durumda. Hafta içerisinde bir hayli kere yenidenladık son bir defa daha altının çizmek gerekirse: TCMB’den biz bu ay siyaset atağı beklemiyoruz. Piyasaların yansısını çekmemek ismine, enflasyonun yükseliş ivmesini baz tesiri ile de olsa kaybedeceği Ekim sayıları görülmeden atılım yapılması, ister istemez kur üzerinde baskı kuracaktır. Lakin, TCMB’nin neye bakılırsa karar vereceğini de varsayım edemiyoruz!

TCMB’nin piyasa ile uyumlu bir karar alması, kur üzerinde var olan olumsuz havayı yumuşatmasını beklerken, aksi bir gelişme (olası bir faiz indirimi ve olağan olarak montanı) kur üzerinde üst istikametli baskının dozunu belirleyecektir.
 
Üst