Tory
New member
Fed’in üst seviye yetkilileri, Lider Powell ve yakın etrafı neredeyse bir hafta süren piyasa oynaklığı daha sonrasında merkez bankasının bildirisine istikrar kazandırmak isterken, yakın vakitte rastgele bir para siyaseti sıkılaştırması için pürüzlerin devam ettiği istikametinde açıklamalarına devam ediyorlar.
Bir dizi müdahalede ile, üst seviye Fed yetkilileri bu hafta kimi yatırımcılar ve hatta milletvekilleri içinde, süratle gelişen ekonomik görünüm ışığında faiz oranlarını beklenenden daha süratli yükseltmek için vites yükselttikleri istikametindeki endişelere karşı açıklamalar yapıyorlar.
Bunun yerine, mevcut ABD enflasyon artışının süreksiz olduğuna olan inançlarını, tam istihdamı takip etme kararlılıklarını ve toparlanmaya verdikleri dayanağı geri çekme konusundaki dikkatliliklerini vurgulamaktalar.
Powell Salı günü kongrede yaptığı konuşmada, “İstihdamın çok yüksek olduğunu düşündüğümüz için [veya] enflasyonun muhtemel başlangıcından korktuğumuz için faiz oranlarını evvelinde yükseltmeyeceğiz.” dedi. “Bunun yerine, gerçek enflasyon yahut başka dengesizliklerin gerçek delillerini bekleyeceğiz.”
Fed Başkanı’ndan gelen nispeten güvercin yorumlar, geçen hafta ABD merkez bankacılarından gelen yeni ekonomik varsayım setinin 2023’te iki adımlık faiz artışına işaret etmesinin akabinde gerekli hale geldi.
Fed toparlanma için epeyce daha parlak bir görünüm tezahüratında bulunduğu ve tahvil alım suratındaki yavaşlamayı tartışmaya hazır olduğunu söylerken, faiz artışlarının hayli yakında olduğunu ima etmek istemedi.
San Francisco Fed Lideri Mary Daly Salı günü gazetecilere verdiği demeçte, “Şu anda faiz değişiklikleri hakkında konuşmak masada bile değil. Şu andaki mantra: teknede sabit” dedi.
İtimat verici açıklamalar hafta başında birinci New York Fed Lideri John Williams tarafınca geldi; verilerin siyasette bir değişiklik gerektirecek kadar “ilerlemediğini” söylemiş oldu. Bu, St Louis Fed Lideri James Bullard’ın evvelki haftanın sonunda, faizlerin gelecek yıl kadar erken yükselebileceğinin sinyalini veren yorumlarına karşı bir tezat oluşturdu.
Williams, Powell ve Daly’nin kelamları, finansal piyasaların zorlaşan yerinde uğraş eden yatırımcılara biraz rahatlama sağladı.
ABD pay senetleri geçen haftaki Fed toplantısından daha sonra sert düştü, dolar endeksi, devlet tahvilleri yükseldi ve Wall Street’in Fed’in artan tüketici meblağlarına reaksiyon olarak daha agresif hale geleceği niyetiyle enflasyon beklentilerine ait piyasa göstergeleri geriledi.
Salı günü, teknoloji yüklü Nasdaq Composite yeni tepelere tırmandı, dolar endeksi istikrar kazandı ve yatırımcılar içinde enflasyon beklentileri için bir gösterge bakılırsavi bakılırsan beş yıllık tahvil faizi %2,5’e hakikat yükseldi. Cuma günü %2,4’ün altına inmişti.
Gösterge 10 yıllık Hazine tahvili de evvelki hasılatlarının bir kısmını geri vererek Powell’ın konuşmasından daha sonra %1,46’ya yerleşti.
Nuveen baş yatırım stratejisti Brian Nick, yetkililerin gelecekteki faiz oranlarına ait kestirimlerini gösteren “nokta grafiğine” atıfta bulunarak, “Fed yöneticileri içinde, faizler için belirleyici olanın nokta grafikten çok data olduğunu belirtmek için uyumlu bir gayret var.” dedi.
“Piyasaları ikna etmede güzel iş çıkardılar zira toplantı yorumlanan kadar şahin değildi.”
Fed’in son günlerdeki zorluğunun bir kısmı, 2023 için daha yüksek faiz kestirimlerini geçen yıl uygulamaya konan yeni para siyaseti çerçevesiyle uzlaştırmaktı. Çerçeve, enflasyona %2’lik maksadının üzerinde daha fazla tolerans göstermeyi ve gayenin etrafında bir ortalama arayarak yetersiz kalan devirleri telafi etmeyi taahhüt ediyor. Çerçeve beraberinde sıkı bir işgücü piyasasının “kapsayıcı” bir tarifini vaat ederek, toplumun tüm kesitlerine yarar sağlayan iş büyümesini teşvik ediyor.
Fon yöneticisi Eaton Vance’de sabit getiri baş yatırım yöneticisi Eric Stein, “Fed’in ortalama enflasyon hedefleme çerçevesi geçen haftadan daha sonra bir ölçü güvenilirlik kaybetti,” dedi.
“Fed risk idaresi perspektifinden düşünüyor ve tipik olarak risk ‘enflasyon epeyce düşük olacak’. Bu niçinle de genelde güvercin duruşta. Geçen hafta, kimi şahin mesajlaşmalarla bu eski duruşuna karşı birinci çıkış oldu.”
Yetkililer bu hafta, yeni siyaset çerçevelerine derinden bağlı kaldıklarında ısrar ettiler. Daly, “Çerçevemize yönelik piyasa yansısı ve hem de çerçevemize olan bağlılık düzgün bir biçimde sağlamlaştırılmakta.” dedi. “Bu, tüm siyaset kararlarımızda devam edecek, pek eminim.”
Oxford Economics’in ABD finans ekonomisti Kathy Bostjancic, “Karmaşık bir vakitte karmaşık iletileşme ve karmaşık bir çerçeve,” diye altını çiziyor.
Financial Times
Bir dizi müdahalede ile, üst seviye Fed yetkilileri bu hafta kimi yatırımcılar ve hatta milletvekilleri içinde, süratle gelişen ekonomik görünüm ışığında faiz oranlarını beklenenden daha süratli yükseltmek için vites yükselttikleri istikametindeki endişelere karşı açıklamalar yapıyorlar.
Bunun yerine, mevcut ABD enflasyon artışının süreksiz olduğuna olan inançlarını, tam istihdamı takip etme kararlılıklarını ve toparlanmaya verdikleri dayanağı geri çekme konusundaki dikkatliliklerini vurgulamaktalar.
Powell Salı günü kongrede yaptığı konuşmada, “İstihdamın çok yüksek olduğunu düşündüğümüz için [veya] enflasyonun muhtemel başlangıcından korktuğumuz için faiz oranlarını evvelinde yükseltmeyeceğiz.” dedi. “Bunun yerine, gerçek enflasyon yahut başka dengesizliklerin gerçek delillerini bekleyeceğiz.”
Fed Başkanı’ndan gelen nispeten güvercin yorumlar, geçen hafta ABD merkez bankacılarından gelen yeni ekonomik varsayım setinin 2023’te iki adımlık faiz artışına işaret etmesinin akabinde gerekli hale geldi.
Fed toparlanma için epeyce daha parlak bir görünüm tezahüratında bulunduğu ve tahvil alım suratındaki yavaşlamayı tartışmaya hazır olduğunu söylerken, faiz artışlarının hayli yakında olduğunu ima etmek istemedi.
San Francisco Fed Lideri Mary Daly Salı günü gazetecilere verdiği demeçte, “Şu anda faiz değişiklikleri hakkında konuşmak masada bile değil. Şu andaki mantra: teknede sabit” dedi.
İtimat verici açıklamalar hafta başında birinci New York Fed Lideri John Williams tarafınca geldi; verilerin siyasette bir değişiklik gerektirecek kadar “ilerlemediğini” söylemiş oldu. Bu, St Louis Fed Lideri James Bullard’ın evvelki haftanın sonunda, faizlerin gelecek yıl kadar erken yükselebileceğinin sinyalini veren yorumlarına karşı bir tezat oluşturdu.
Williams, Powell ve Daly’nin kelamları, finansal piyasaların zorlaşan yerinde uğraş eden yatırımcılara biraz rahatlama sağladı.
ABD pay senetleri geçen haftaki Fed toplantısından daha sonra sert düştü, dolar endeksi, devlet tahvilleri yükseldi ve Wall Street’in Fed’in artan tüketici meblağlarına reaksiyon olarak daha agresif hale geleceği niyetiyle enflasyon beklentilerine ait piyasa göstergeleri geriledi.
Salı günü, teknoloji yüklü Nasdaq Composite yeni tepelere tırmandı, dolar endeksi istikrar kazandı ve yatırımcılar içinde enflasyon beklentileri için bir gösterge bakılırsavi bakılırsan beş yıllık tahvil faizi %2,5’e hakikat yükseldi. Cuma günü %2,4’ün altına inmişti.
Gösterge 10 yıllık Hazine tahvili de evvelki hasılatlarının bir kısmını geri vererek Powell’ın konuşmasından daha sonra %1,46’ya yerleşti.
Nuveen baş yatırım stratejisti Brian Nick, yetkililerin gelecekteki faiz oranlarına ait kestirimlerini gösteren “nokta grafiğine” atıfta bulunarak, “Fed yöneticileri içinde, faizler için belirleyici olanın nokta grafikten çok data olduğunu belirtmek için uyumlu bir gayret var.” dedi.
“Piyasaları ikna etmede güzel iş çıkardılar zira toplantı yorumlanan kadar şahin değildi.”
Fed’in son günlerdeki zorluğunun bir kısmı, 2023 için daha yüksek faiz kestirimlerini geçen yıl uygulamaya konan yeni para siyaseti çerçevesiyle uzlaştırmaktı. Çerçeve, enflasyona %2’lik maksadının üzerinde daha fazla tolerans göstermeyi ve gayenin etrafında bir ortalama arayarak yetersiz kalan devirleri telafi etmeyi taahhüt ediyor. Çerçeve beraberinde sıkı bir işgücü piyasasının “kapsayıcı” bir tarifini vaat ederek, toplumun tüm kesitlerine yarar sağlayan iş büyümesini teşvik ediyor.
Fon yöneticisi Eaton Vance’de sabit getiri baş yatırım yöneticisi Eric Stein, “Fed’in ortalama enflasyon hedefleme çerçevesi geçen haftadan daha sonra bir ölçü güvenilirlik kaybetti,” dedi.
“Fed risk idaresi perspektifinden düşünüyor ve tipik olarak risk ‘enflasyon epeyce düşük olacak’. Bu niçinle de genelde güvercin duruşta. Geçen hafta, kimi şahin mesajlaşmalarla bu eski duruşuna karşı birinci çıkış oldu.”
Yetkililer bu hafta, yeni siyaset çerçevelerine derinden bağlı kaldıklarında ısrar ettiler. Daly, “Çerçevemize yönelik piyasa yansısı ve hem de çerçevemize olan bağlılık düzgün bir biçimde sağlamlaştırılmakta.” dedi. “Bu, tüm siyaset kararlarımızda devam edecek, pek eminim.”
Oxford Economics’in ABD finans ekonomisti Kathy Bostjancic, “Karmaşık bir vakitte karmaşık iletileşme ve karmaşık bir çerçeve,” diye altını çiziyor.
Financial Times