Tory
New member
ABD mali piyasalarının tatil niçiniyle kapalı olduğu dünkü günde, global mali piyasalara paralel, Türk mali piyasaları da sakin ve yatay bir seyir izledi.
Dün sabah saatlerinde Türk Mali piyasaları, Pazar günü resmi gazetede yayımlanan Orta Vadeli Program (OVP) haberleri ile güne başladı. Hatırlanacağı üzere, efsane Bakan Albayrak periyodunda, programın ismi OVP’den Yeni İktisat Program (YEP) olarak değiştirilmiş, gerek sunum gerekse de içerik büyük bir gürültü ile lanse edilmişti.
OVP’nin bilgilerinı dün gün ortasında bizler de tüm piyasa aktörleri olduğu üzere ayrıntılı bir biçimde inceledik. Bir sefer enflasyon maksatlarının pek savlı olduğunu görüyoruz. Dahası, iktisat büyüme devam ederken, enflasyon ve cari süreçler açığını azaltabileceği tarafında bir yol haritası ile bir daha karşımıza çıkan OVP, genel çizgileri ile biraz savlı biraz da Türk mali piyasaları etkileyebilecek seviyede olmaması, değerli bir piyasa yansıması da doğurmadı.
Gerek içeride değerli bir gündem olmaması, gerekse de ABD piyasalarının kapalı pozisyonda olması, TL ve TL cinsi varlıklarda dalga uzunluğunu kısalttı. USDTRY kuru 8,28 düzeylerine geri çekilerek dar ve bildiğimiz bantta salınırken, BİST100 endeksi banka paylarında ağırlaşan alımlarla günü %0,4 oranında yükselişle tamamladı.
Dün bültenimizde, manşet TÜFE enflasyonunun TCMB’nin siyaset faizini de aşması daha sonrası bunda daha sonra yapılacak irtibatta, gerileyen çekirdek enflasyon göstergelerinin ön planda olacağını söylemiştik. TCMB her ay olduğu üzere, bu ay da TÜİK’in enflasyonu açıklamasının bir iş gün daha sonrası kıymetlendirme raporu yayınlarken, besin cephesinde taze meyve ve zerzevat fiyatları ve dahası kuraklık vurgusunu ön plana çıkararak, besin haricinde (çekirdek göstergelere dem vurarak) işlerin yolunda gittiğinin altı ise çizildi.
Bu bakış açısıyla, çekirdek göstergelerden C tarifli endeksin, Temmuz ayına göre %17,22’den Ağustos ayında %16,76’a gevşemesi, TCMB’nin enflasyon kadar siyaset faizi taahhüdüne sadık olduğunu gösteriyor. Bu noktadan daha sonra, yapılacak tüm irtibatta, manşet data yerine çekirdek enflasyonun ön planda olacağının altını bir sefer daha çizmek isteriz.
Bu ayrıntıların ışığında, TCMB’nin Eylül ayında da faiz hadlerini sabit tutacağını, ardından ise Ekim ayı ile bir arada baz tesiri ile hareket alanına kavuşacağını ve buna paralel atak yapacağını düşünüyoruz. olağan olarak, ABD’de enflasyon kanadı ısırmaya başlasa da, istihdam tarafının tam olarak istenilen yerde olmaması niçiniyle, FED’in piyasaları bozacak nitelikte bir atak yapmayacağı görüşü de TCMB’nin elini kuvvetlendiriyor.
Şöyle ki, FED piyasalara aylık 120 milyar dolar likidite verse de, bu paranın kademeli olarak sıfırlanacağı, bunu da su tazyikini kaybedecek olsa da 2022 yılının birinci yarısına kadar akmaya devam edeceği istikametinde okuyoruz. Bu bakış açısıyla, doların global olarak süratli bir yükseliş trendine girmeyecek olması, Kasım ayında yapılacak ölçülü bir faiz indirimi akabinde TCMB’nin ‘suyu test etmesi’ ile devamını da getirebileceğini düşünüyoruz.
Bu bakış açısıyla, ABD dolarının piyasa kuru olan DXY’nin bir türlü 93 düzeyinin üzerinde kalıcı olamaması yahut piyasa faiz olan 10 yıllık tahvillerin aylardır süren isteksiz ve düşük seyri, TCMB’nin elini kuvvetlendirebileceğini düşünüyoruz. Lakin, bu biçimdea kadar da TL’de pahalanma potansiyelinin de devam edeceği görüşümüzün gerisindeyiz. Bilhassa, 8,28 civarındaki Çin Seddinin haftalık grafiklerde aşağı taraflı kırılması durumunda, daha da aşağıda kat edilecek büyük bir alan olduğunu göz arkası etmiyoruz.
Döviz alım muhtaçlığı ortasında olan yatırımcıların mevcut düzeyleri kollaması akla yatkın bir yatırım davranışı olacakken, TL aleyhine uzun durum için ise çabuk edilmemesi gerektiğini düşünüyoruz.
Bu görüşümüzü desteklercesine, Türk Lirasının son devirde gerçek manada pahalanma kaydettiği dün açıklanan resmi verilerce de teyit edildi. TCMB verisine göre TÜFE bazlı gerçek efektif döviz kuruna nazaran TL Ağustos’ta 1,6 puan bedel kazandı.
ABD’nin covid karnesi pek de dilek edilen bir biçimde ilerlemiyor. Hadise ve can kaybı sayıları yüksek seviyede seyrederken, bir tarafta yüksek enflasyon, öbür bir tarafta tam olarak istenilen seviyeye ulaşmayan istihdam dataları, FED’in para musluğunu (tapering) ne vakit kısmaya başlayabileceği istikametinde varsayımları bir ölçü ötelenmesine niçin oluyor. Unutmamak gerekir ki, pandemide tablo kötüleştikçe, teşviklerin devam edeceği beklentisi ile piyasalar coşmaya devam edecektir!
Dün bültenimizde grafiksel olarak da izah etmeye çalıştığımız üzere, değerli madenlerde ABD istihdam raporu akabinde başlayan üst istikametli hareketin devam edebilmesi ismine, kıymetli direnç düzeylerinin aşılması gerekiyor. Bu bağlamda, altının 1,835 , gümüşün ise 24,75 düzeyi üzerinde gecelik kapanış yapabilmesi durumunda, boğalar denetimi ele alacaktır. bu biçimde bir durumda, bizler de trene atlayacağız. Petrol cephesinde ise uzun durumlarımızı müdafaaya devam ediyoruz. Bu sabah Brent cinsi ham petrolün varil fiyatı 73 dolar düzeyine yaklaştı. Sene sonu için maksadımız 80 dolar.
Yeni gün başlangıcında, Asya hisse senedi piyasalarında optimist bir tablo görüyoruz. Gerek kuvvetli global talep, gerekse de arz dar boğazlarının bir daha canlanması, dünyanın en büyük ikinci iktisadı üstündeki baskının bir kısmını dengelerken, Çin’in ihracatı Ağustos ayında beklenmedik bir biçimde daha süratli büyüdü.
Öte yandan, bir daha sonraki başbakan olmak için kuvvetli bir rakip olan Japonya’nın dışişleri eski bakanı Kishida, koronavirüs pandemisinden gelen darbeyi hafifçeletmek için 30 trilyon Yen (273 milyar dolar) teşvi paketi davetinde bulunması ile Japonya piyasaları da artıda seyrediyor. Pasifiği başka ucunda ise ABD borsalarının vadeli süreçlerinde de hakim rengin yeşil olduğunu görüyoruz. Global piyasalar günü bir daha optimist bir biçimde karşılıyor.
Mali piyasaların gündeminde ise bugün içeride Hazine nakit istikrarı; dışarıda ise Almanya sanayi üretimi, Almanya ZEW endeksi ve Euro Bölgesi büyüme sayıları bulunuyor. Not etmek gerekiyor ki, Avrupa’da yükselen enflasyon karşısında, Avrupa Merkez Bankası (ECB) cephesinde Lider hariç tüm yetkililerden tahvil alımlarının azaltılması gerektiği istikametinde orkestra sesler geliyor. Bu bağlamda, ECB’nin Perşembe günü düzenlenecek olağan toplantısına dikkat etmekte yarar görüyoruz. EUR/USD paritesi adım adım kuzeye ilerliyor.
Kaynak: iktisatbank.com
Dün sabah saatlerinde Türk Mali piyasaları, Pazar günü resmi gazetede yayımlanan Orta Vadeli Program (OVP) haberleri ile güne başladı. Hatırlanacağı üzere, efsane Bakan Albayrak periyodunda, programın ismi OVP’den Yeni İktisat Program (YEP) olarak değiştirilmiş, gerek sunum gerekse de içerik büyük bir gürültü ile lanse edilmişti.
OVP’nin bilgilerinı dün gün ortasında bizler de tüm piyasa aktörleri olduğu üzere ayrıntılı bir biçimde inceledik. Bir sefer enflasyon maksatlarının pek savlı olduğunu görüyoruz. Dahası, iktisat büyüme devam ederken, enflasyon ve cari süreçler açığını azaltabileceği tarafında bir yol haritası ile bir daha karşımıza çıkan OVP, genel çizgileri ile biraz savlı biraz da Türk mali piyasaları etkileyebilecek seviyede olmaması, değerli bir piyasa yansıması da doğurmadı.
Gerek içeride değerli bir gündem olmaması, gerekse de ABD piyasalarının kapalı pozisyonda olması, TL ve TL cinsi varlıklarda dalga uzunluğunu kısalttı. USDTRY kuru 8,28 düzeylerine geri çekilerek dar ve bildiğimiz bantta salınırken, BİST100 endeksi banka paylarında ağırlaşan alımlarla günü %0,4 oranında yükselişle tamamladı.
Dün bültenimizde, manşet TÜFE enflasyonunun TCMB’nin siyaset faizini de aşması daha sonrası bunda daha sonra yapılacak irtibatta, gerileyen çekirdek enflasyon göstergelerinin ön planda olacağını söylemiştik. TCMB her ay olduğu üzere, bu ay da TÜİK’in enflasyonu açıklamasının bir iş gün daha sonrası kıymetlendirme raporu yayınlarken, besin cephesinde taze meyve ve zerzevat fiyatları ve dahası kuraklık vurgusunu ön plana çıkararak, besin haricinde (çekirdek göstergelere dem vurarak) işlerin yolunda gittiğinin altı ise çizildi.
Bu bakış açısıyla, çekirdek göstergelerden C tarifli endeksin, Temmuz ayına göre %17,22’den Ağustos ayında %16,76’a gevşemesi, TCMB’nin enflasyon kadar siyaset faizi taahhüdüne sadık olduğunu gösteriyor. Bu noktadan daha sonra, yapılacak tüm irtibatta, manşet data yerine çekirdek enflasyonun ön planda olacağının altını bir sefer daha çizmek isteriz.
Bu ayrıntıların ışığında, TCMB’nin Eylül ayında da faiz hadlerini sabit tutacağını, ardından ise Ekim ayı ile bir arada baz tesiri ile hareket alanına kavuşacağını ve buna paralel atak yapacağını düşünüyoruz. olağan olarak, ABD’de enflasyon kanadı ısırmaya başlasa da, istihdam tarafının tam olarak istenilen yerde olmaması niçiniyle, FED’in piyasaları bozacak nitelikte bir atak yapmayacağı görüşü de TCMB’nin elini kuvvetlendiriyor.
Şöyle ki, FED piyasalara aylık 120 milyar dolar likidite verse de, bu paranın kademeli olarak sıfırlanacağı, bunu da su tazyikini kaybedecek olsa da 2022 yılının birinci yarısına kadar akmaya devam edeceği istikametinde okuyoruz. Bu bakış açısıyla, doların global olarak süratli bir yükseliş trendine girmeyecek olması, Kasım ayında yapılacak ölçülü bir faiz indirimi akabinde TCMB’nin ‘suyu test etmesi’ ile devamını da getirebileceğini düşünüyoruz.
Bu bakış açısıyla, ABD dolarının piyasa kuru olan DXY’nin bir türlü 93 düzeyinin üzerinde kalıcı olamaması yahut piyasa faiz olan 10 yıllık tahvillerin aylardır süren isteksiz ve düşük seyri, TCMB’nin elini kuvvetlendirebileceğini düşünüyoruz. Lakin, bu biçimdea kadar da TL’de pahalanma potansiyelinin de devam edeceği görüşümüzün gerisindeyiz. Bilhassa, 8,28 civarındaki Çin Seddinin haftalık grafiklerde aşağı taraflı kırılması durumunda, daha da aşağıda kat edilecek büyük bir alan olduğunu göz arkası etmiyoruz.
Döviz alım muhtaçlığı ortasında olan yatırımcıların mevcut düzeyleri kollaması akla yatkın bir yatırım davranışı olacakken, TL aleyhine uzun durum için ise çabuk edilmemesi gerektiğini düşünüyoruz.
Bu görüşümüzü desteklercesine, Türk Lirasının son devirde gerçek manada pahalanma kaydettiği dün açıklanan resmi verilerce de teyit edildi. TCMB verisine göre TÜFE bazlı gerçek efektif döviz kuruna nazaran TL Ağustos’ta 1,6 puan bedel kazandı.
ABD’nin covid karnesi pek de dilek edilen bir biçimde ilerlemiyor. Hadise ve can kaybı sayıları yüksek seviyede seyrederken, bir tarafta yüksek enflasyon, öbür bir tarafta tam olarak istenilen seviyeye ulaşmayan istihdam dataları, FED’in para musluğunu (tapering) ne vakit kısmaya başlayabileceği istikametinde varsayımları bir ölçü ötelenmesine niçin oluyor. Unutmamak gerekir ki, pandemide tablo kötüleştikçe, teşviklerin devam edeceği beklentisi ile piyasalar coşmaya devam edecektir!
Dün bültenimizde grafiksel olarak da izah etmeye çalıştığımız üzere, değerli madenlerde ABD istihdam raporu akabinde başlayan üst istikametli hareketin devam edebilmesi ismine, kıymetli direnç düzeylerinin aşılması gerekiyor. Bu bağlamda, altının 1,835 , gümüşün ise 24,75 düzeyi üzerinde gecelik kapanış yapabilmesi durumunda, boğalar denetimi ele alacaktır. bu biçimde bir durumda, bizler de trene atlayacağız. Petrol cephesinde ise uzun durumlarımızı müdafaaya devam ediyoruz. Bu sabah Brent cinsi ham petrolün varil fiyatı 73 dolar düzeyine yaklaştı. Sene sonu için maksadımız 80 dolar.
Yeni gün başlangıcında, Asya hisse senedi piyasalarında optimist bir tablo görüyoruz. Gerek kuvvetli global talep, gerekse de arz dar boğazlarının bir daha canlanması, dünyanın en büyük ikinci iktisadı üstündeki baskının bir kısmını dengelerken, Çin’in ihracatı Ağustos ayında beklenmedik bir biçimde daha süratli büyüdü.
Öte yandan, bir daha sonraki başbakan olmak için kuvvetli bir rakip olan Japonya’nın dışişleri eski bakanı Kishida, koronavirüs pandemisinden gelen darbeyi hafifçeletmek için 30 trilyon Yen (273 milyar dolar) teşvi paketi davetinde bulunması ile Japonya piyasaları da artıda seyrediyor. Pasifiği başka ucunda ise ABD borsalarının vadeli süreçlerinde de hakim rengin yeşil olduğunu görüyoruz. Global piyasalar günü bir daha optimist bir biçimde karşılıyor.
Mali piyasaların gündeminde ise bugün içeride Hazine nakit istikrarı; dışarıda ise Almanya sanayi üretimi, Almanya ZEW endeksi ve Euro Bölgesi büyüme sayıları bulunuyor. Not etmek gerekiyor ki, Avrupa’da yükselen enflasyon karşısında, Avrupa Merkez Bankası (ECB) cephesinde Lider hariç tüm yetkililerden tahvil alımlarının azaltılması gerektiği istikametinde orkestra sesler geliyor. Bu bağlamda, ECB’nin Perşembe günü düzenlenecek olağan toplantısına dikkat etmekte yarar görüyoruz. EUR/USD paritesi adım adım kuzeye ilerliyor.
Kaynak: iktisatbank.com