Tory
New member
Gedik Yatırım’ın hazırladığı Makro görünüm raporunda, Ekonomik aktivitede kuvvetli yıllık büyümeye karşın aylık bazda gerilemenin hakim olduğu vurgulandı. Gedik Yatırım’ın raporunda şu biçimde denildi;
Sanayi üretimi 11 ayın akabinde aylık bazda geriledi, lakin baz tesiriyle devasa yükseklikte yıllık büyüme sayıları ortaya çıktı. Takvim tesiri ve mevsimsellikten arındırılmış sanayi üretim endeksi, 11 aylık kesintisiz (toplamda %68’lik) büyüme periyodunun akabinde Nisan’da evvelki aya göre %0,9 geriledi. bu biçimdece sanayi üretimi yıllık bazda, takvim tesirinden arındırılmış %65,4, arındırılmamış olarak da %66,0 artışa işaret etti. Yüksek oranlı bu artışların sebebi doğal olarak, geçen sene salgına bağlı ekonomik aktivitedeki ani duruş olarak öne çıkıyor.
Hizmet dallarında de aylık gerilemeye rağmen devasa yükseklikte yıllık büyüme sayıları var. Perakende satış hacim endeksi de Nisan’da evvelki aya nazaran %6,3 gerilediyse de (Şubat ve Mart’ta toplam %9,2’lik artışın ardından), baz etkisinin sayesinde yıllık 41,7 büyüdü. Sektörel hacim endeksleri de misal sonuçlara işaret ediyor; aylık bazda gerilemelere rağmen, yıllık devasa yükseklikte oranlı artışlar hakim. Örneğin, perakende ve toptan ticaret ciro endeksinde aylık bazda %6,9 gerileme, yıllık bazda %64,4 artış var. Hizmet (ticaret dışı) ciro endeksinde aylık bazda %4,3 gerileme, yıllık bazda %51,6 artış var. Turizmle ilişkili hizmet bölümlerinde (otel-lokanta, seyahat acenteleri ve havayolu taşımacılığı) ekonomik aktivite hala salgın öncesi düzeylerin hayli altında seyretse de, aylık bazda ciro gerilemesi yaşadıkları dikkat çekiyor. İnşaat ciro endeksinde ise aylık bazda kabaca %4 gerileme, yıllık bazda %15 artış var. Tüm bu sayılar, enflasyondan arındırılmış sayılardır. Lütfen 2-9nolu grafiklere bakınız.
Ekonomik aktivitedeki yavaşlama Mayıs’ta da devam ettiyse de, baz tesiriyle devasa yükseklikte yıllık büyüme sayıları görülmeye devam edecek. İmalat PMI, kapasite kullanması, elektrik tüketimi ve kredi kartı harcamaları üzere bir dizi öncü gösterge ve de 29 Mayıs-17 Mayıs içinde tam kapanmaya gidilmiş olması, ekonomik aktivitedeki yavaşlamanın (gerilemenin) Mayıs’ta da devam ettiğine işaret ediyor. Buna rağmen, düşük baz tesiri niçiniyle, çok yüksek yıllık büyüme sayıları görülmeye devam edeceğini (mesela sanayi üretiminde büyümenin %35 civarında gerçekleşebileceğini) düşünüyoruz. Baz tesiri Haziran’dan itibaren zayıflamaya başlayacak. Buna rağmen, ikinci çeyrekte GSYH büyümesinin %15-20 düzeylerinde gerçekleşmesi kuvvetle olası görünüyor.
Yasal İkaz
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy idare şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri içinde imzalanacak yatırım danışmanlığı mukavelesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların şahsi görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu niçinle, yalnızca burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım sonucu verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Gedik Yatırım
Sanayi üretimi 11 ayın akabinde aylık bazda geriledi, lakin baz tesiriyle devasa yükseklikte yıllık büyüme sayıları ortaya çıktı. Takvim tesiri ve mevsimsellikten arındırılmış sanayi üretim endeksi, 11 aylık kesintisiz (toplamda %68’lik) büyüme periyodunun akabinde Nisan’da evvelki aya göre %0,9 geriledi. bu biçimdece sanayi üretimi yıllık bazda, takvim tesirinden arındırılmış %65,4, arındırılmamış olarak da %66,0 artışa işaret etti. Yüksek oranlı bu artışların sebebi doğal olarak, geçen sene salgına bağlı ekonomik aktivitedeki ani duruş olarak öne çıkıyor.
Hizmet dallarında de aylık gerilemeye rağmen devasa yükseklikte yıllık büyüme sayıları var. Perakende satış hacim endeksi de Nisan’da evvelki aya nazaran %6,3 gerilediyse de (Şubat ve Mart’ta toplam %9,2’lik artışın ardından), baz etkisinin sayesinde yıllık 41,7 büyüdü. Sektörel hacim endeksleri de misal sonuçlara işaret ediyor; aylık bazda gerilemelere rağmen, yıllık devasa yükseklikte oranlı artışlar hakim. Örneğin, perakende ve toptan ticaret ciro endeksinde aylık bazda %6,9 gerileme, yıllık bazda %64,4 artış var. Hizmet (ticaret dışı) ciro endeksinde aylık bazda %4,3 gerileme, yıllık bazda %51,6 artış var. Turizmle ilişkili hizmet bölümlerinde (otel-lokanta, seyahat acenteleri ve havayolu taşımacılığı) ekonomik aktivite hala salgın öncesi düzeylerin hayli altında seyretse de, aylık bazda ciro gerilemesi yaşadıkları dikkat çekiyor. İnşaat ciro endeksinde ise aylık bazda kabaca %4 gerileme, yıllık bazda %15 artış var. Tüm bu sayılar, enflasyondan arındırılmış sayılardır. Lütfen 2-9nolu grafiklere bakınız.
Ekonomik aktivitedeki yavaşlama Mayıs’ta da devam ettiyse de, baz tesiriyle devasa yükseklikte yıllık büyüme sayıları görülmeye devam edecek. İmalat PMI, kapasite kullanması, elektrik tüketimi ve kredi kartı harcamaları üzere bir dizi öncü gösterge ve de 29 Mayıs-17 Mayıs içinde tam kapanmaya gidilmiş olması, ekonomik aktivitedeki yavaşlamanın (gerilemenin) Mayıs’ta da devam ettiğine işaret ediyor. Buna rağmen, düşük baz tesiri niçiniyle, çok yüksek yıllık büyüme sayıları görülmeye devam edeceğini (mesela sanayi üretiminde büyümenin %35 civarında gerçekleşebileceğini) düşünüyoruz. Baz tesiri Haziran’dan itibaren zayıflamaya başlayacak. Buna rağmen, ikinci çeyrekte GSYH büyümesinin %15-20 düzeylerinde gerçekleşmesi kuvvetle olası görünüyor.
Yasal İkaz
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy idare şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri içinde imzalanacak yatırım danışmanlığı mukavelesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların şahsi görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu niçinle, yalnızca burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım sonucu verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Gedik Yatırım