Tory
New member
Ford Otosan dün 3Ç21 sonuçlarını deklare etti. Geçtiğimiz yılın birebir periyoduna bakılırsa net karı %39 artış ile 1,89 milyar TL’ye yükselen Ford Otosan beklentileri de aşmış oldu. Bizim 1,71 milyar TL, piyasanın ise 1.64 milyar TL olan net kar beklentisinin aşılmasında operasyonel karlılığının beklentilerin üzerinde gerçekleşmesi ve net finansal gelirlerin daha yüksek olması tesirli oldu. İhracat tarafında cironun iddiamızın üzerinde gelmesi ile Şirket’in 3Ç21 FAVÖK’ü 2,04 milyar TL ile bizim 1,98 milyar TL varsayımımızı ve piyasanın 1,88 milyar TL olan beklentisinin üzerinde geldi. Şirket’in 3Ç21 sonuçları yıllık bazda avantajlı kur ortamı yardımıyla ve ihracat hacmindeki yükselişe bağlı olarak artış gösterirken, bundan evvelki çeyreğe nazaran üretim duruşunun yarattığı düşük baz tesiriyle artış gösterdi (satış hacmi değişimi yıllık +%4, çeyreksel bazda ise +%72)
– İdare 3Ç21 neticeleriyla birlikte 2021 beklentilerini aşağı taraflı revize ettiğini deklare etti. Buna nazaran yurt içi satış beklentisi 80-90 bin banında, ihracat hacmi beklentisi ise 305-315 bin adede düşürüldü (önceki sırasıyla 95-105 bin ve 315-325 bin adet idi). Sonuç olarak 365-385 bin adet üretim hacmi beklentisi belirtildi. Şirket’in 2021 beklentilerinin bizim iddialarımız ile uyumludur. Şirket ticari araç piyasasında kuvvetli talep bulunmasına karşın beklentilerinde yaptığı revizyonun niçinini küresel tedarik zincirinin yarattığı olumsuz şartlar olduğunu belirtti. Bu niçinle, kısılan üretim gayesinin 2022’ye kayabileceğini düşünüyoruz.
– Beklentilerin üzerinde gerçekleşen 3Ç21 sonuçlarının Ford Otosan payında sonuçların olumlu tesir yapabileceğini düşünüyoruz. Fakat 2021 beklentilerinde yapılan aşağı istikametli değişikliklerin alım iştahını sınırlayabileceğini öngörüyoruz.
– Ford Otosan için 215 TL/hisse gaye fiyatımız ve ‘Endeksin Üzerinde Getiri’ tavsiyemiz bulunmaktadır.
Ak Investment
– İdare 3Ç21 neticeleriyla birlikte 2021 beklentilerini aşağı taraflı revize ettiğini deklare etti. Buna nazaran yurt içi satış beklentisi 80-90 bin banında, ihracat hacmi beklentisi ise 305-315 bin adede düşürüldü (önceki sırasıyla 95-105 bin ve 315-325 bin adet idi). Sonuç olarak 365-385 bin adet üretim hacmi beklentisi belirtildi. Şirket’in 2021 beklentilerinin bizim iddialarımız ile uyumludur. Şirket ticari araç piyasasında kuvvetli talep bulunmasına karşın beklentilerinde yaptığı revizyonun niçinini küresel tedarik zincirinin yarattığı olumsuz şartlar olduğunu belirtti. Bu niçinle, kısılan üretim gayesinin 2022’ye kayabileceğini düşünüyoruz.
– Beklentilerin üzerinde gerçekleşen 3Ç21 sonuçlarının Ford Otosan payında sonuçların olumlu tesir yapabileceğini düşünüyoruz. Fakat 2021 beklentilerinde yapılan aşağı istikametli değişikliklerin alım iştahını sınırlayabileceğini öngörüyoruz.
– Ford Otosan için 215 TL/hisse gaye fiyatımız ve ‘Endeksin Üzerinde Getiri’ tavsiyemiz bulunmaktadır.
Ak Investment