Tory
New member
2021 yılının dördüncü çeyreğinde (Ekim – Kasım – Aralık) kur cephesinde üst istikametli bir seyir tesirli oldu. Bilhassa kasım ayının son kısmı ve aralık ayının birinci yarısında kur cephesinde çok sert yükselişlerin yaşandığı ve volatilitenin değerli ölçüde artış kaydettiği görülürken, 20 Aralık’ta açıklanan ekonomik önlemlerin tesiriyle kur cephesinde sert düşüşler görüldü. Aralık ayının ikinci yarısındaki paha kazanımlarına rağmen Türk Lirası yılın son çeyreğinde önemli bir oranda zayıflama kaydetti. Son günlerde kurlarda bir istikrar arayışı tesirli olurken, bu tarafta yüksek seyreden volatiliteye karşı dikkatli olunması gerektiğini kıymetlendiriyoruz. Şahinleşen Fed’e bağlı olarak doların ise global çapta gücünü müdafaaya devam ettiği görülüyor. İlerleyen süreçte yurt ortasında enflasyon gelişmeleri, TCMB’nin atılımları ve iktisat idaresinden gelebilecek muhtemel ek adımlar ile global çapta başta Fed olmak üzere merkez bankalarının telaffuz ve duruşları Türk Lirası’nın performansı üzerinde belirleyici olacaktır. Türk Lirası’ndaki fiyat hareketlerinin 2021/4Ç finansallarına mümkün tesiri çalışmamızda hesaplanmıştır. Kıymetlendirme şirketlerin en son açıklanan 2021/09 devri finansal neticelerindaki döviz durumlarının korunduğu var iseyımı altında yapılmıştır. Bu niçinle 2021 yılının Ekim – Kasım – Aralık devri içerisinde döviz durumlarındaki mümkün değişimler bu hesaplamada yer almamaktadır.
Bir payın ya da bölümün cazip olup olmadığı konusunda döviz varlık/yükümlülük konumlarına bakarak bir tercih yapılması tek başına kâfi olmamaktadır. Şirketlerin finansal neticelerinda yer alan kur tesiri tablosu şirketin yabancı para varlık ve yükümlülüklerine göre hazırlanmaktadır. Hesaplanan muhtemel kur tesirinde temel faaliyet dışı kur gelir/giderleri dikkate alınmaktadır. Şirketin temel faaliyetleri kararında oluşabilecek kur gelir/giderleri hesaplamanın ortasında yer almamaktadır. Örneğin şirketin Euro üzerinden yükümlülüklerinin bulunması durumunda Euro’daki bedel hasılatları şirketin finansallarını olumsuz etkileyebilecek ve bu tesir finansman gelir/gider istikrarı kaleminde görülecektir. Fakat hem de şirketin satış gelirlerinin Euro yüklü olması bu olumsuz etkiyi ortadan kaldırabilecek ve hatta kur tesiri projeksiyonunda sunulanın bilakis şirket kârlılık sayılarını olumlu etkileyebilecektir. Bu sebeple sırf muhtemel kur tesirine göre bir şirkete yatırım sonucu verilmemelidir.
Kur Tarafındaki Değişimler
30 Eylül 2021 ile 31 Aralık 2021 tarihleri içinde Türk Lirası karşısında Dolar %50,13; Euro %46,57; İngiliz Sterlini %50,76 ve Japon Yeni %46,00 oranında kıymet kazanmıştır. Türk Lirası’nın öbür para üniteleri karşısında değişiminin yanında Euro/Dolar, Dolar/Japon Yeni üzere kıymetli paritelere de bakmak gerekmektedir. 30 Eylül 2021 ile 31 Aralık 2021 tarihleri içinde Euro; Dolar karşısında %2,37 oranında kıymet kaybederken; Dolar/Japon Yeni paritesi de %2,82 oranında bir yükseliş göstermiştir.
İşlevsel para ünitesi Türk Lirası olan şirketler için muhtemel tesir hesaplanırken üstte yazılan kur değişimleri dikkate alınmıştır. Kur değişimlerinin hesaplanmasında TCMB’nin 15:30’da gösterge niteliğinde deklare ettiğı döviz alış kurları dikkate alınmıştır.
2021 yılının dördüncü çeyreğinde Türk Lirası’nda yaşanan kayıplara bağlı olarak, döviz yükümlülüğü olan şirketler kurdaki yükselişten finansman gelir/gider istikrarında olumsuz etkilenirken, döviz varlığı olan şirketler ise olumlu etkilenmektedir.
Gedik Yatırım
Bir payın ya da bölümün cazip olup olmadığı konusunda döviz varlık/yükümlülük konumlarına bakarak bir tercih yapılması tek başına kâfi olmamaktadır. Şirketlerin finansal neticelerinda yer alan kur tesiri tablosu şirketin yabancı para varlık ve yükümlülüklerine göre hazırlanmaktadır. Hesaplanan muhtemel kur tesirinde temel faaliyet dışı kur gelir/giderleri dikkate alınmaktadır. Şirketin temel faaliyetleri kararında oluşabilecek kur gelir/giderleri hesaplamanın ortasında yer almamaktadır. Örneğin şirketin Euro üzerinden yükümlülüklerinin bulunması durumunda Euro’daki bedel hasılatları şirketin finansallarını olumsuz etkileyebilecek ve bu tesir finansman gelir/gider istikrarı kaleminde görülecektir. Fakat hem de şirketin satış gelirlerinin Euro yüklü olması bu olumsuz etkiyi ortadan kaldırabilecek ve hatta kur tesiri projeksiyonunda sunulanın bilakis şirket kârlılık sayılarını olumlu etkileyebilecektir. Bu sebeple sırf muhtemel kur tesirine göre bir şirkete yatırım sonucu verilmemelidir.
Kur Tarafındaki Değişimler
30 Eylül 2021 ile 31 Aralık 2021 tarihleri içinde Türk Lirası karşısında Dolar %50,13; Euro %46,57; İngiliz Sterlini %50,76 ve Japon Yeni %46,00 oranında kıymet kazanmıştır. Türk Lirası’nın öbür para üniteleri karşısında değişiminin yanında Euro/Dolar, Dolar/Japon Yeni üzere kıymetli paritelere de bakmak gerekmektedir. 30 Eylül 2021 ile 31 Aralık 2021 tarihleri içinde Euro; Dolar karşısında %2,37 oranında kıymet kaybederken; Dolar/Japon Yeni paritesi de %2,82 oranında bir yükseliş göstermiştir.
İşlevsel para ünitesi Türk Lirası olan şirketler için muhtemel tesir hesaplanırken üstte yazılan kur değişimleri dikkate alınmıştır. Kur değişimlerinin hesaplanmasında TCMB’nin 15:30’da gösterge niteliğinde deklare ettiğı döviz alış kurları dikkate alınmıştır.
2021 yılının dördüncü çeyreğinde Türk Lirası’nda yaşanan kayıplara bağlı olarak, döviz yükümlülüğü olan şirketler kurdaki yükselişten finansman gelir/gider istikrarında olumsuz etkilenirken, döviz varlığı olan şirketler ise olumlu etkilenmektedir.
Gedik Yatırım