Tory
New member
Global piyasalar, merkez bankası kararlarını fiyatlamaya çalışıyor
Hafta boyunca global çapta, esas merkez bankası kararları, global ekonomik aktiviteye ait data akışı, OPEC+ toplantısı ve ABD’de bütçe gelişmeleri takip edildi. Merkez bankalarının faiz artırımlarında süratli davranmayacağı fikrinin güçlenmesi, global çapta bilhassa kısa vadeli faiz oranlarını baskılıyor. Dolar ise, dolar cinsi faizlerdeki gerilemeye karşın nispî kuvvetli seyrini koruyor.
Yurt ortasında ise, Ekim ayı PMI imalat sanayi beklenti endeksi ve enflasyon dataları ile Hazine ve Maliye Bakanı Elvan’ın açıklamaları takip edildi.
Fed, varlık alım programında azaltım sonucu aldı
Fed Çarşamba günü deklare ettiğı para siyaseti sonucunda, piyasa beklentilerine paralel olarak, kısa vadeli faiz oranlarını değiştirmezken, varlık alım programında aylık net varlık alımlarını 10 milyar $ devlet tahvillerinden, 5 milyar $ konuta dayalı menkul değerlerden azaltma sonucu aldı. Kurum, ABD’de ekonomik aktivitenin güçlenmeye devam ettiğini vurgularken, gözlenen yüksek enflasyonun süreksiz olmasının beklendiği telaffuzunu korudu. Fed; varlık alımlarında emsal azaltımların gelecek aylarda da olmasının beklendiğini deklare etti. Faiz artırımlarının başlaması ise, yakın vakitte beklenmiyor. Başka taraftan İngiltere Merkez Bankası da, bir kesim analistlerin faiz artırımı beklentilerinin bilakis, siyaset faizini %0,10’da sabit tutarken, uyguladığı varlık alım programının büyüklüğünü de 895 milyar £ seviyesinde korudu.
OPEC+ ülkeleri, dün gerçekleştirilen toplantının akabinde, Aralık ayında ham petrol üretim artışını 400 bin varil seviyesinde tuttu
Son günlerde başta ABD olmak üzere kimi ülkeler, kümenin petrol üretimini artırmasına yönelik tenkitlerde bulunuyordu. Brent petrol fiyatı, ABD ham petrol stoklarındaki haftalık artışın da tesiriyle haftalık bazda %4 düşüşte, 80,5 $/varil seviyelerinden süreç görüyor.
Global ekonomik bilgilerde, bir ölçü yavaşlama sinyalleri gözleniyor, fakat olumlu trend büyük ölçüde korunuyor
ABD’de ISM imalat sanayi endeksi Ekim’de 61,1’den 60,8 düzeyine hudutlu gerilemekle bir arada kuvvetli seyrini sürdürdü. Markit imalat sanayi PMI endeksi ise Ekim’de öncü açıklanan 59,2 düzeyinin altında 58,4 olarak gerçekleşti. ABD’de bugün açıklanan Ekim tarım dışı istihdam artışı ise, beklenti üzerinde 531 bin oldu. Euro Bölgesi’nde bileşik beklenti endeksi, Ekim’de 56,2’den54,2’ye geriledi.
Merkez bankaları kararlarının akabinde, piyasa faiz oranlarında gerileme eğilimi gözleniyor
Geçtiğimiz haftayı %0,50 seviyesinde kapatan ABD 2 yıl vadeli devlet tahvili getirisi, %0,44 düzebir daha kadar gerilerken, 10 yıl vadeli devlet tahvili getirisi ise %1,49’a geriledi. Dolar endeksi ise ölçülü pahalanma eğilimini sürdürüyor; endeks haftalık bazda %1,3 yükseliş ile 94,5 seviyelerinde.
Yurt ortasında, tüketici enflasyonu Ekim’de aylık bazda %2,39, yıllık bazda ise %19,89 artış gösterdi
Aylık enflasyon artışında besin, giysi, konut ve ulaştırma meblağları kalemlerindeki artışlar öne çıkarken çekirdek enflasyon, yıllık bazda %16,98’den %16,82’ye geriledi. ÜFE aylık bazda %5,24 artış
gösterirken, yıllık artış %46,31’e yükseldi. Ekim ayında PMI imalat sanayi beklenti endeksi ise 52,5’den 51,2’ye gerilemekle bir arada 50 eşik düzeyinin üzerinde kalmaya devam etti. Ekim ayında gerçek efektif döviz kuru ise 63,09’dan 60,37’ye geriledi.
Yurt içi piyasalarda ise, hafta boyunca yaşanan ekonomik bilgi akışı fiyatlanmaya çalışıldı
$/TL haftalık bazda %1,9 civarında yükselişle 9,71 seviyelerinden süreç görürken, tahvil piyasasında 10 yıl vadeli devlet tahvili getirileri 64 baz puan gerilemeyle %19,32düzeylerinde.
Üretici fiyatlarında artış devam ediyor…
ABD’de üretici fiyatları Eylül’de aylık %0,5 artarken, yıllık artış ise %8,3’den %8,6’ya yükseldi. Global çapta enflasyon ivmelenmeye devam ediyor. Bunda yarı iletken kıtlığı, tedarik zincirindeki
sorunlar ve emtia fiyatlarındaki artışlar tesirli oluyor. Tüm bu riskler üretici meblağları, tüketici meblağları ve ithalat meblağları üzerinde üst istikametli risk oluşturuyor. Bu problemlerin 2022 yılında da devam edeceği varsayım ediliyor. Tedarik zincirlerindeki darboğazların hafifçelemesi, enflasyonist baskıların azalması için ehemmiyet taşımakta. Ekim’de üretici meblağlarının aylık bazda %0,6 artış göstermesi, yıllık artışın ise%8,6 seviyesinde gerçekleşmesi bekleniyor.
Çin’de ÜFE rekor yüksek seviyelerde…
Çin’de de üretici meblağlarında yüksek artışlar görülüyor. ÜFE, Eylül’de yıllık %10,7 ile rekor yüksek artış gösterdi. Kömür kıtlığının tesiriyle artan güç fiyatları enflasyonu üst çeken en değerli faktör. Önümüzdeki aylarda da artan emtia fiyatları, kuvvetli ihracat talebi kaynaklı enflasyon beklentilerinde yükselişin sürmesi bekleniyor. Ayrıyeten kömür kıtlığının küresel tedarik zincirinde darboğazlara yol açabileceği bedellendiriliyor. Ülkede yıllık tüketici enflasyonunda artış ise %0,7 düzeyinde. Ekim’de ÜFE’nin yıllık %12,5, TÜFE’nin ise %1,4 artış göstermesi bekleniyor.
Cari istikrarın Eylül’de fazla vermesini bekliyoruz…
Cari açıkta düzgünleşme sürüyor; Ağustos ayında dış açıktaki azalış ve hizmet gelirlerindeki artışın sürmesinin tesiriyle cari istikrar 0,5 milyar $ fazla verdi.. Bunun sonucunda 12 aylık kümülatif açık
sayısı da 27,6 milyar $’dan 23,0 milyar $’a geriledi. Eylül’de ihracat, dış talepte devam eden toparlanmanın tesiriyle yıllık %30 artış gösterdi. İthalat ise altın ithalatındaki normalizasyona rağmen,
emtia fiyatlarındaki artış ve iç talepteki olumlu seyrin tesiriyle yıllık %12 arttı. Bunların sonucunda dış ticaret açığı yıllık bazda %47,5 azaldı. ötürüsıyla Eylül ayında dış açıktaki azalış ve hizmet
gelirlerinin olumlu eğiliminin tesiriyle, cari istikrarın 1,7 milyar $ fazla vermesini bekliyoruz.
Sanayi üretimi artışında bir ölçü ivme kaybı bekleniyor
Sanayi üretimi, mevsim ve takvim tesirlerinden arındırılmış olarak Ağustos’ta %5,4 artarken, takvim tesirinden arındırılmış yıllık bazda artış ise %9,7’den %13,8’e yükseldi. Yıllık artışta orta malı üretimi öne çıktı. Eylül ayına ait öncü göstergeler olumlu görünümün devam ettiğine işaret ediyor. İmalat sanayi aktivitesine ait beklentileri gösteren PMI endeksi, Eylül’de 54,1’den 52,5’e gerilemekle bir arada 50 eşik düzeyi üzerinde kalarak, imalat endüstrinde genişlemenin sürdüğüne işaret etti. Gerçek kesim itimat endeksi (m.a.) 112,2’den 113,3’e, kapasite kullanım oranı %76,8’den %77,8’e yükseldi. Sanayi üretiminin ise yıllık %9,5 artış göstermesi bekleniyor.
Enflasyon beklentilerinde artış devam etti…
Ekim ayındaki Piyasa İştirakçileri Anketi’nde, yıl sonu kur beklentisinde besbelli yükseliş görülürken, enflasyon beklentileri de bozulmaya devam etmiş idi. 2021 büyüme beklentisi Ekim’de %8,2’den %8,9’a yükseldi. Yılsonu enflasyon beklentisi ise %16,74’ten %17,63’e yükseldi. 12 ay daha sonrası enflasyon beklentisi %12,94’ten %13,91’e, 24 ay daha sonrası enflasyon beklentisi ise %10,71’den %11,27’ye yükseldi; 2019 ortasından bu yana en yüksek seviyedeler. TCMB son yayımlanan Enflasyon Raporu’nda 2021 yıl sonu enflasyon varsayımını %14,1’den %18,4’e revize etti (bant aralığı
%17,3-%19,5).
Yasal İkaz
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy idare şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri içinde imzalanacak yatırım danışmanlığı kontratı çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların şahsi görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu niçinle, yalnızca burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım sonucu verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Ak Yatırım
Hafta boyunca global çapta, esas merkez bankası kararları, global ekonomik aktiviteye ait data akışı, OPEC+ toplantısı ve ABD’de bütçe gelişmeleri takip edildi. Merkez bankalarının faiz artırımlarında süratli davranmayacağı fikrinin güçlenmesi, global çapta bilhassa kısa vadeli faiz oranlarını baskılıyor. Dolar ise, dolar cinsi faizlerdeki gerilemeye karşın nispî kuvvetli seyrini koruyor.
Yurt ortasında ise, Ekim ayı PMI imalat sanayi beklenti endeksi ve enflasyon dataları ile Hazine ve Maliye Bakanı Elvan’ın açıklamaları takip edildi.
Fed, varlık alım programında azaltım sonucu aldı
Fed Çarşamba günü deklare ettiğı para siyaseti sonucunda, piyasa beklentilerine paralel olarak, kısa vadeli faiz oranlarını değiştirmezken, varlık alım programında aylık net varlık alımlarını 10 milyar $ devlet tahvillerinden, 5 milyar $ konuta dayalı menkul değerlerden azaltma sonucu aldı. Kurum, ABD’de ekonomik aktivitenin güçlenmeye devam ettiğini vurgularken, gözlenen yüksek enflasyonun süreksiz olmasının beklendiği telaffuzunu korudu. Fed; varlık alımlarında emsal azaltımların gelecek aylarda da olmasının beklendiğini deklare etti. Faiz artırımlarının başlaması ise, yakın vakitte beklenmiyor. Başka taraftan İngiltere Merkez Bankası da, bir kesim analistlerin faiz artırımı beklentilerinin bilakis, siyaset faizini %0,10’da sabit tutarken, uyguladığı varlık alım programının büyüklüğünü de 895 milyar £ seviyesinde korudu.
OPEC+ ülkeleri, dün gerçekleştirilen toplantının akabinde, Aralık ayında ham petrol üretim artışını 400 bin varil seviyesinde tuttu
Son günlerde başta ABD olmak üzere kimi ülkeler, kümenin petrol üretimini artırmasına yönelik tenkitlerde bulunuyordu. Brent petrol fiyatı, ABD ham petrol stoklarındaki haftalık artışın da tesiriyle haftalık bazda %4 düşüşte, 80,5 $/varil seviyelerinden süreç görüyor.
Global ekonomik bilgilerde, bir ölçü yavaşlama sinyalleri gözleniyor, fakat olumlu trend büyük ölçüde korunuyor
ABD’de ISM imalat sanayi endeksi Ekim’de 61,1’den 60,8 düzeyine hudutlu gerilemekle bir arada kuvvetli seyrini sürdürdü. Markit imalat sanayi PMI endeksi ise Ekim’de öncü açıklanan 59,2 düzeyinin altında 58,4 olarak gerçekleşti. ABD’de bugün açıklanan Ekim tarım dışı istihdam artışı ise, beklenti üzerinde 531 bin oldu. Euro Bölgesi’nde bileşik beklenti endeksi, Ekim’de 56,2’den54,2’ye geriledi.
Merkez bankaları kararlarının akabinde, piyasa faiz oranlarında gerileme eğilimi gözleniyor
Geçtiğimiz haftayı %0,50 seviyesinde kapatan ABD 2 yıl vadeli devlet tahvili getirisi, %0,44 düzebir daha kadar gerilerken, 10 yıl vadeli devlet tahvili getirisi ise %1,49’a geriledi. Dolar endeksi ise ölçülü pahalanma eğilimini sürdürüyor; endeks haftalık bazda %1,3 yükseliş ile 94,5 seviyelerinde.
Yurt ortasında, tüketici enflasyonu Ekim’de aylık bazda %2,39, yıllık bazda ise %19,89 artış gösterdi
Aylık enflasyon artışında besin, giysi, konut ve ulaştırma meblağları kalemlerindeki artışlar öne çıkarken çekirdek enflasyon, yıllık bazda %16,98’den %16,82’ye geriledi. ÜFE aylık bazda %5,24 artış
gösterirken, yıllık artış %46,31’e yükseldi. Ekim ayında PMI imalat sanayi beklenti endeksi ise 52,5’den 51,2’ye gerilemekle bir arada 50 eşik düzeyinin üzerinde kalmaya devam etti. Ekim ayında gerçek efektif döviz kuru ise 63,09’dan 60,37’ye geriledi.
Yurt içi piyasalarda ise, hafta boyunca yaşanan ekonomik bilgi akışı fiyatlanmaya çalışıldı
$/TL haftalık bazda %1,9 civarında yükselişle 9,71 seviyelerinden süreç görürken, tahvil piyasasında 10 yıl vadeli devlet tahvili getirileri 64 baz puan gerilemeyle %19,32düzeylerinde.
Üretici fiyatlarında artış devam ediyor…
ABD’de üretici fiyatları Eylül’de aylık %0,5 artarken, yıllık artış ise %8,3’den %8,6’ya yükseldi. Global çapta enflasyon ivmelenmeye devam ediyor. Bunda yarı iletken kıtlığı, tedarik zincirindeki
sorunlar ve emtia fiyatlarındaki artışlar tesirli oluyor. Tüm bu riskler üretici meblağları, tüketici meblağları ve ithalat meblağları üzerinde üst istikametli risk oluşturuyor. Bu problemlerin 2022 yılında da devam edeceği varsayım ediliyor. Tedarik zincirlerindeki darboğazların hafifçelemesi, enflasyonist baskıların azalması için ehemmiyet taşımakta. Ekim’de üretici meblağlarının aylık bazda %0,6 artış göstermesi, yıllık artışın ise%8,6 seviyesinde gerçekleşmesi bekleniyor.
Çin’de ÜFE rekor yüksek seviyelerde…
Çin’de de üretici meblağlarında yüksek artışlar görülüyor. ÜFE, Eylül’de yıllık %10,7 ile rekor yüksek artış gösterdi. Kömür kıtlığının tesiriyle artan güç fiyatları enflasyonu üst çeken en değerli faktör. Önümüzdeki aylarda da artan emtia fiyatları, kuvvetli ihracat talebi kaynaklı enflasyon beklentilerinde yükselişin sürmesi bekleniyor. Ayrıyeten kömür kıtlığının küresel tedarik zincirinde darboğazlara yol açabileceği bedellendiriliyor. Ülkede yıllık tüketici enflasyonunda artış ise %0,7 düzeyinde. Ekim’de ÜFE’nin yıllık %12,5, TÜFE’nin ise %1,4 artış göstermesi bekleniyor.
Cari istikrarın Eylül’de fazla vermesini bekliyoruz…
Cari açıkta düzgünleşme sürüyor; Ağustos ayında dış açıktaki azalış ve hizmet gelirlerindeki artışın sürmesinin tesiriyle cari istikrar 0,5 milyar $ fazla verdi.. Bunun sonucunda 12 aylık kümülatif açık
sayısı da 27,6 milyar $’dan 23,0 milyar $’a geriledi. Eylül’de ihracat, dış talepte devam eden toparlanmanın tesiriyle yıllık %30 artış gösterdi. İthalat ise altın ithalatındaki normalizasyona rağmen,
emtia fiyatlarındaki artış ve iç talepteki olumlu seyrin tesiriyle yıllık %12 arttı. Bunların sonucunda dış ticaret açığı yıllık bazda %47,5 azaldı. ötürüsıyla Eylül ayında dış açıktaki azalış ve hizmet
gelirlerinin olumlu eğiliminin tesiriyle, cari istikrarın 1,7 milyar $ fazla vermesini bekliyoruz.
Sanayi üretimi artışında bir ölçü ivme kaybı bekleniyor
Sanayi üretimi, mevsim ve takvim tesirlerinden arındırılmış olarak Ağustos’ta %5,4 artarken, takvim tesirinden arındırılmış yıllık bazda artış ise %9,7’den %13,8’e yükseldi. Yıllık artışta orta malı üretimi öne çıktı. Eylül ayına ait öncü göstergeler olumlu görünümün devam ettiğine işaret ediyor. İmalat sanayi aktivitesine ait beklentileri gösteren PMI endeksi, Eylül’de 54,1’den 52,5’e gerilemekle bir arada 50 eşik düzeyi üzerinde kalarak, imalat endüstrinde genişlemenin sürdüğüne işaret etti. Gerçek kesim itimat endeksi (m.a.) 112,2’den 113,3’e, kapasite kullanım oranı %76,8’den %77,8’e yükseldi. Sanayi üretiminin ise yıllık %9,5 artış göstermesi bekleniyor.
Enflasyon beklentilerinde artış devam etti…
Ekim ayındaki Piyasa İştirakçileri Anketi’nde, yıl sonu kur beklentisinde besbelli yükseliş görülürken, enflasyon beklentileri de bozulmaya devam etmiş idi. 2021 büyüme beklentisi Ekim’de %8,2’den %8,9’a yükseldi. Yılsonu enflasyon beklentisi ise %16,74’ten %17,63’e yükseldi. 12 ay daha sonrası enflasyon beklentisi %12,94’ten %13,91’e, 24 ay daha sonrası enflasyon beklentisi ise %10,71’den %11,27’ye yükseldi; 2019 ortasından bu yana en yüksek seviyedeler. TCMB son yayımlanan Enflasyon Raporu’nda 2021 yıl sonu enflasyon varsayımını %14,1’den %18,4’e revize etti (bant aralığı
%17,3-%19,5).
Yasal İkaz
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy idare şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri içinde imzalanacak yatırım danışmanlığı kontratı çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların şahsi görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu niçinle, yalnızca burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım sonucu verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Ak Yatırım